市场分析报告

半年盘点｜多家白酒股业绩预减或亏损，二季度下滑加速白酒股二季度日子不好过。昨天 22:37

8.66元/股，长鑫科技发行价定了！16日开启申购，三大维度看其定价

美联储主席沃什7月14日听证会要点总结：一次极具鹰派色彩的“美联储新政宣言”

美国CPI六年来首现负增长，市场随即“开香槟”但油价风险已经重燃

Lucid暴跌超50%，报道称该公司考虑破产、或私有化

106

中国制造适配全球需求，上半年外贸创历史新高上半年有26.7万家外贸企业将生意拓展到了新的国家和地区。昨天 21:46

国务院重磅发文，住房消费跻身大宗消费首位，释放多重楼市信号

行业分析

板块动态、市场主题与结构性机会

市场主题

中证1000股指期货持仓创新高，中小盘资金活跃半年报业绩分化，预增与预亏并存，业绩驱动行情美联储鹰派政策预期与通胀数据博弈，全球资产波动加剧地缘政治风险升温，中东局势紧张，油价不确定性上升AI算力产业链业绩爆发，国产替代加速外贸数据超预期，出口结构优化，AI产品涨价带动政策托底地产消费，住房消费地位提升

板块分析

新能源

光伏产业链持续低迷，两家光伏巨头半年预亏超80亿元；奇瑞提出电动汽车2.0时代五大标准，比亚迪第1700万整车下线

新能源行业分化加剧，光伏产能过剩压力未解，电动汽车竞争白热化，关注龙头技术和成本优势

光伏产业链持续低迷！两家光伏巨头半年预亏超80亿元

135

奇瑞提出电动汽车2.0时代的五大标准，比亚迪第1700万整车下线｜一周车闻又一波新车来了昨天 22:11

半导体

长鑫科技发行定价8.66元/股，存储芯片周期受关注；SK海力士股价大涨22%，存储短缺影响全球智能手机出货量跌至13年最低

存储芯片景气度回升，国产替代逻辑强化，长鑫上市或带动板块估值修复，但需警惕周期波动

8.66元/股，长鑫科技发行价定了！16日开启申购，三大维度看其定价

周期巅峰的长鑫上市：暴涨业绩能否撑起中国存储长期野心

SK海力士股价上涨22%

受存储短缺影响二季度全球智能手机出货量跌至13年最低水平

消费

多家白酒股业绩预减或亏损，二季度下滑加速；永辉超市上半年预盈2.5亿元，331家门店完成调改

消费复苏不均衡，白酒板块承压，零售业调改初见成效，关注消费结构升级和下沉市场机会

半年盘点｜多家白酒股业绩预减或亏损，二季度下滑加速白酒股二季度日子不好过。昨天 22:37

331家门店完成调改，永辉超市上半年预盈2.5亿元

地产

国务院重磅发文，住房消费跻身大宗消费首位，释放楼市政策利好；深圳法拍和不良资产交易升温

政策端持续托底，住房消费地位提升，但法拍资产增加反映行业风险仍在，关注优质房企和REITs

国务院重磅发文，住房消费跻身大宗消费首位，释放多重楼市信号

125

楼市重大顶层定调！住房消费跻身大宗消费首位，释放房地产发展全新政策导向

银行、AMC与国资企业公开抛售资产上半年深圳法拍类和不良资产交易升温

银行

银行、AMC公开抛售资产，深圳法拍和不良资产交易升温；信用卡收缩潮起，近百家分支机构批量退场

银行资产质量承压，不良处置加速，零售业务收缩，关注银行股估值修复和风险暴露

银行、AMC与国资企业公开抛售资产上半年深圳法拍类和不良资产交易升温

信用卡收缩潮起：近百家分支机构批量退场07-14 21:290评

医药生物

平安基金周思聪看好创新药行情，认为基本面、政策和资金共振；多家创新药企业绩改善

创新药板块修复逻辑清晰，ADC、双抗等细分领域受关注，政策支持力度加大，中长期配置价值显现

平安基金周思聪：创新药行情修复背后是基本面、政策和资金的共振

平安基金周思聪：创新药或呈现更为分化行情重点关注ADC、双抗等领域

风险评估

主要风险因素、影响程度与应对策略

影响

风险因素

概率

来源

高

美联储鹰派政策超预期

中概率

应对策略：关注美联储后续讲话和就业数据，配置避险资产如黄金、国债，减少对利率敏感型成长股的敞口

来源：53 83 98 114 126

高

地缘政治冲突升级（中东局势）

中概率

应对策略：增加能源和大宗商品配置，关注军工和黄金板块，降低对中东供应链依赖的行业敞口

来源：146 147 110 88

中

A股半年报业绩雷区

高概率

应对策略：精选业绩预增且估值合理的个股，规避业绩预亏或大幅下滑的行业（如白酒、光伏），关注业绩超预期标的

来源：8 93 133 34

中

全球智能手机和消费电子需求疲软

高概率

应对策略：减少对消费电子供应链的敞口，关注存储芯片和AI算力等结构性增长领域

来源：10 133

中

银行不良资产风险暴露

中概率

应对策略：关注银行资产质量和不良处置进展，配置国有大行或低估值银行股，规避中小银行风险

来源：1 29

美联储主席沃什7月14日听证会要点总结：一次极具鹰派色彩的“美联储新政宣言”

美联储主席沃什表示尽管今天的CPI数据好于市场预期但不赞成只挑有利的数据来看

美联储主席沃什表示更倾向于实施能够避免经济大起大落的货币政策

114

美联储主席沃什淡化CPI数据影响重申抗通胀和对央行改革决心

美联储主席沃什表示更高的通胀是不可接受的

伊朗向科威特目标、巴林目标发射导弹和无人机。（伊朗媒体MEHR）

147

特朗普重申任何人都不应该收取霍尔木兹海峡通行费用

新浪财经

110

英国财政部预计如果美伊冲突进一步升级油价将达到每桶150美元

巴林：防空警报已经拉响。

半年盘点｜多家白酒股业绩预减或亏损，二季度下滑加速白酒股二季度日子不好过。昨天 22:37

光伏产业链持续低迷！两家光伏巨头半年预亏超80亿元

133

深天马、维信诺上半年预亏，手机销量下滑冲击面板业在手机需求下滑、手机面板成本增长但价格下行的情况下，国产OLED手机面板业上半年的利润承压。昨天 23:02

大批金属股中报预喜，天齐锂业暂居“预增王”中报业绩引爆资金再平衡，有色金属板块逆势大涨昨天 22:09

受存储短缺影响二季度全球智能手机出货量跌至13年最低水平

银行、AMC与国资企业公开抛售资产上半年深圳法拍类和不良资产交易升温

信用卡收缩潮起：近百家分支机构批量退场07-14 21:290评

688981.SH 002049.SZ 300661.SZ

投资建议

可操作的投资机会与防御性策略

投资机会

增配存储芯片和AI算力产业链

中期

长鑫科技上市在即，存储芯片周期回暖，AI算力需求爆发，业绩高增长确定性强

来源：50 35 90

关注创新药板块修复机会

中期

政策、资金和基本面共振，ADC、双抗等细分领域景气度高，估值处于低位

300760.SZ 600276.SH 688180.SH

来源：37 87

布局地产链和住房消费主题

中期

国务院政策利好，住房消费地位提升，地产链估值修复空间大，关注优质房企和家居消费

001979.SZ 600048.SH 000333.SZ

来源：115 125

配置黄金和能源股对冲地缘风险

短期

中东局势紧张，油价和黄金价格上行风险加大，避险需求提升

600547.SH 601857.SH 600028.SH

来源：146 110 47

防御策略

降低白酒和消费电子板块仓位

短期

白酒业绩预减，消费电子需求疲软，行业下行风险较大

600519.SH 000858.SZ 002475.SZ

来源：8 10

增配宽基ETF和防御性资产

短期

市场波动加大，资金流向宽基ETF，防御性配置可降低组合风险

510300.SH 510050.SH 511880.SH

来源：107 128

关注高股息和低估值板块

中期

在利率和通胀不确定性下，高股息策略提供安全边际，银行和公用事业估值偏低

601398.SH 600900.SH 601088.SH

来源：1 29

8.66元/股，长鑫科技发行价定了！16日开启申购，三大维度看其定价

算力产业链大牛股业绩曝光！最高暴增1368%

SK海力士股价上涨22%

平安基金周思聪：创新药行情修复背后是基本面、政策和资金的共振

平安基金周思聪：创新药或呈现更为分化行情重点关注ADC、双抗等领域

国务院重磅发文，住房消费跻身大宗消费首位，释放多重楼市信号

125

楼市重大顶层定调！住房消费跻身大宗消费首位，释放房地产发展全新政策导向

146

伊朗向科威特目标、巴林目标发射导弹和无人机。（伊朗媒体MEHR）

110

英国财政部预计如果美伊冲突进一步升级油价将达到每桶150美元

美国CPI六年来首现负增长，市场随即“开香槟”但油价风险已经重燃

半年盘点｜多家白酒股业绩预减或亏损，二季度下滑加速白酒股二季度日子不好过。昨天 22:37

受存储短缺影响二季度全球智能手机出货量跌至13年最低水平

“抄底”信号？大额资金再次流向宽基ETF

A股两融余额八连降！多只热门科技股遭融资资金净卖出

银行、AMC与国资企业公开抛售资产上半年深圳法拍类和不良资产交易升温

信用卡收缩潮起：近百家分支机构批量退场07-14 21:290评

市场展望

前瞻分析、关键催化剂与重点关注指标

短期展望 · 1–3个月

A股市场短期将维持震荡格局，半年报业绩分化主导个股行情，中证1000等中小盘资金活跃但波动加大。美联储鹰派政策预期和中东地缘风险压制风险偏好，但国内政策托底和外贸数据超预期提供支撑。预计上证指数在3200-3400点区间波动。

中长期展望 · 6–12个月

中长期看，AI算力、半导体国产替代、创新药和新能源等结构性机会明确，消费和地产修复需等待更多政策落地。美联储政策转向时点仍是全球流动性关键变量，中国资本市场改革和对外开放持续推进，外资流入趋势不改。

关键催化剂

长鑫科技上市及存储芯片周期表现
美联储7月议息会议及后续政策路径
中东地缘政治局势演变
中国二季度GDP及7月政治局会议政策定调
A股半年报业绩披露情况
房地产销售和投资数据改善

重点关注

美联储主席沃什后续听证会讲话
美国CPI和就业数据
中国6月及二季度GDP数据
长鑫科技上市首日表现
中东石油供应和霍尔木兹海峡局势
A股两融余额和北向资金流向
人民币汇率走势

新资金集中入场！中证1000股指总持仓突破50万手，创出历史新高

半年盘点｜多家白酒股业绩预减或亏损，二季度下滑加速白酒股二季度日子不好过。昨天 22:37

美国CPI六年来首现负增长，市场随即“开香槟”但油价风险已经重燃

美联储主席沃什7月14日听证会要点总结：一次极具鹰派色彩的“美联储新政宣言”

106

中国制造适配全球需求，上半年外贸创历史新高上半年有26.7万家外贸企业将生意拓展到了新的国家和地区。昨天 21:46

国务院重磅发文，住房消费跻身大宗消费首位，释放多重楼市信号

125

楼市重大顶层定调！住房消费跻身大宗消费首位，释放房地产发展全新政策导向

136

财新调查｜二季度GDP同比增速或名义改善、实际回落

146

伊朗向科威特目标、巴林目标发射导弹和无人机。（伊朗媒体MEHR）